華圖教育闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板借殼 欲與中 公教育上演“公考雙雄會(huì)”

華圖教育闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板借殼 欲與中 公教育上演“公考雙雄會(huì)”

創(chuàng)業(yè)板歷經(jīng)10年發(fā)展，正迎來(lái)新的改革契機(jī)。華圖教育正欲借政策窗口，開(kāi)始其在創(chuàng)業(yè)板借殼的破冰行動(dòng)。

9月4日，山鼎設(shè)計(jì)發(fā)布公告稱，公司控股股東、實(shí)控人車璐、袁歆已與華圖宏陽(yáng)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華圖投資”)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，前者將其持有的30%公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓予華圖投資且放棄其余股權(quán)的表決權(quán)，將導(dǎo)致控制權(quán)變更。這意味著，華圖投資的母公司華圖教育可能通過(guò)借殼山鼎設(shè)計(jì)登陸創(chuàng)業(yè)板。

華圖教育成立于2001年，在公務(wù)員培訓(xùn)領(lǐng)域占領(lǐng)份額為12.7%，是目前國(guó)內(nèi)職業(yè)教育最大的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)之一。此前，華圖教育曾數(shù)次嘗試闖關(guān)A股，一直難有突破。反倒是華圖教育的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中 公教育，在去年11月通過(guò)借殼亞夏汽車的方式登陸A股，成為A股市場(chǎng)上第一只純正的教育股。

9月5日，中 公教育盤中市值首次突破1000億人民幣，成為繼新 東方、好未來(lái)之后第三只邁入“千億俱樂(lè)部”的教育股。作為核心業(yè)務(wù)都是公務(wù)員、事業(yè)單位和教師等公職類招錄考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)的公司，中 公教育和華圖教育兩家企業(yè)在過(guò)去接近20年的時(shí)間里交替領(lǐng)先，都兼具規(guī)模與成長(zhǎng)性，是行業(yè)里的兩大巨頭。

華圖教育能否成立登陸創(chuàng)業(yè)板，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)形成一個(gè)成熟的教育板塊，備受市場(chǎng)關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板改革提速 市場(chǎng)期盼實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

無(wú)論是中 公教育也好，還是華圖教育也罷，二者登陸資本市場(chǎng)的道路都較為艱辛。華圖教育試圖在此時(shí)沖擊創(chuàng)業(yè)板，或許和創(chuàng)業(yè)板“借殼”政策松綁相關(guān)。

今年6月20日，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板公司的重組上市改革開(kāi)始破冰。8月20日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》再次指出：提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購(gòu)重組制度，創(chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革。

密集的政策出臺(tái)預(yù)示改革箭在弦上，市場(chǎng)尤其期待何時(shí)能邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

此前，創(chuàng)業(yè)板借殼“解綁”的信號(hào)使資本市場(chǎng)掀起一陣巨浪。今年7月，吉藥控股公告欲收購(gòu)修正藥業(yè)。遺憾的是，這場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板首例借殼的收購(gòu)，最終以上市公司披露違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查而結(jié)束。

華圖教育明顯是有備而來(lái)。收購(gòu)山鼎設(shè)計(jì)30%的股權(quán)，這是華圖教育借殼山鼎設(shè)計(jì)的第一步：先變更控制權(quán)，再進(jìn)行資產(chǎn)注入，如果能夠成功，華圖就會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板借殼的第一股。

公司先變更控制權(quán)，再進(jìn)行資產(chǎn)注入，這種“分步式”借殼是常見(jiàn)的操作辦法，一般情況下監(jiān)管層面審核不會(huì)太過(guò)苛刻。在創(chuàng)業(yè)板改革政策頻出的背景下，這也被很多從業(yè)人員解讀為創(chuàng)業(yè)板借殼政策松綁進(jìn)入實(shí)際操作階段的信號(hào)。

2009年10月30日，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式上市，經(jīng)歷十年耕耘，無(wú)論在規(guī)模、質(zhì)量上都邁上幾個(gè)臺(tái)階。但從估值變化情況來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板自2009年以來(lái)估值一直下行，從2012年以后國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭較好，創(chuàng)業(yè)板估值出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，到2015年牛市到達(dá)峰值93.12，此后整體估值趨下，市場(chǎng)迫切需要進(jìn)一步擴(kuò)大其包容性，支持更多優(yōu)秀企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板借殼松綁可以打破反復(fù)出現(xiàn)的IPO堰塞湖現(xiàn)象，大大提高上市審核效率，同時(shí)使得監(jiān)管部門從價(jià)值判斷的傳統(tǒng)定位中跳脫出來(lái)，有利于更好地發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、融資、資源配置的三大基礎(chǔ)功能，平衡資本市場(chǎng)的供需關(guān)系，促進(jìn)資本市場(chǎng)資源的合理流動(dòng)和優(yōu)化配置。

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